206月
行业盈利空间持续缩减 待消费释放迎来拐点
近期瓦楞及箱板纸市场受到高成本、高库存、低需求以及新产能投放等多重因素影响下，市场交投持续低迷，纸价承压下行。市场纸价持续下跌，而成本价格维持高位，行业盈利空间持续缩减，纸厂挺价待涨…
伴随着进口现货市场价格走势的持续下行，国产浆市场价格同样也跟随下跌，自春节假期结束以后，除了国产化机浆出现些许反弹及甘蔗浆保持平稳报盘局面外，其余浆种均进入下行通道。据统计数据显示，截至目前国产阔叶浆价格跌幅达到了10.2%，竹浆价格下滑了6.1%，苇浆价格下跌了5.2%。
如上图所示，国产木浆市场价格走势略显分化，整体出货情况一般。阔叶浆市场价格走势承压下行，国外浆厂新项目投产，市场供应趋于增多，对于业者心态造成压制，另外外盘价格下滑，也为国产浆市场注入一定悲观情绪，随着到港量不断增多，进口现货市场价格下滑，推动了国产阔叶浆企业报盘走低。截至目前国产阔叶浆含税出厂5500-5800/吨。化机浆市场价格走势稳中偏上运行，浆企心态较为坚挺，由于下游纸企开工不断提升，加之价格相对低廉，下游拿货积极性尚可，供应偏紧及成本压力下上游推涨意愿较为强烈，月底部分国产化机浆含税出厂报价至3400-3700/吨。
非木浆市场价格走势也继续承压，受木浆市场价格下滑影响，浆企出货情况平淡。竹浆市场方面，浆企装置基本运行正常，市场供应稳定，但下游订单跟进不足，虽然节后下游开工不断提升，但对原材料采购意愿不强，主要消化节前库存，节后刚需补货导致上游供应面承压，报价跟随相关浆种下调300-400/吨。截至目前四川地区漂白竹浆浆板主流含税出厂价格6000-6200/吨，实单成交可商谈。甘蔗浆市场方面，受蔗渣原料成本高位支撑，浆企继续稳价报盘，订单尚可维持因此调价意愿不高，继续观望周边市场走势。广西地区漂白甘蔗湿浆含税主流出厂价格5650-5850/吨，漂白甘蔗浆板6200-6600/吨。苇浆市场交投气氛不温不火，市场供应量不大，但阔叶浆等相关浆种低价冲击导致浆企报盘走跌，下滑幅度在300/吨左右，目前出货压力不大，辽宁地区漂白苇浆浆板主流出厂价格5500/吨。
整体来看，进口现货市场价格暂无明显止跌迹象，特别新一轮外盘报价阔叶浆继续下滑30美/吨，且进口货源不断到港冲击国内市场，进入3月份部分国内浆企已陆续公布让利政策。另外下游需求方面改善有限，当前仅文化纸订单较为充足，但白卡纸库存偏高及生活纸订单趋于减少等利空牵制影响，隆众分析预计国产浆市场价格或继续承压运行，不排除高位继续回落风险。
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